思思久久99热免费精品6_免费成人黄色网址_亚洲成在人线久久综合_性刺激欧美三级在线观看

三十而立，對于任何行業來說，這都是一個值得濃墨重彩的年份。經歷上世紀80-90年代由興到衰的沮喪和“十一五”期間由衰到興的激情后，融資租賃業站在了變革的十字路口。

業務規模受控制、增長勢頭放緩；融資渠道受擠壓；廠商系融資租賃公司崛起；增值稅改革、商務部發布《關于“十二五”期間促進融資租賃業發展的指導意見》等等，融資租賃公司喜憂參半?？梢灶A見的是，“十二五”期間融資租賃公司將迎來轉型期。

新金融記者 盛長琳

新金融記者近日獲悉，即將出版的中國租賃藍皮書——《2011年中國融資租賃業發展報告》（以下簡稱《報告》）顯示，至2011年年底，全國在冊運營的各類融資租賃公司約286家，比年初的182家增加約104家，融資租賃合同余額約為9300億元，比年初7000億元增加約2300億元，增長幅度為32.9%。其中，金融租賃20家，約3900億元，增長11.4%；內資租賃66家，約3200億元，增長45.5%；外商租賃約200家，約2200億元，增長69.2%。

中國租賃藍皮書主編、經濟學家楊海田在接受新金融記者采訪時表示，雖然2011年中國融資租賃企業增加較多，但業務增長明顯放緩。一些發展較快的地區如天津、上海、北京等地，發展速度也明顯放緩，這與“十一五”期間每年倍增式增長形成明顯對比。主要原因是在歐洲債務危機的負面影響日益增大、國家采取貨幣緊縮政策的大背景下，有關部門對融資租賃業的最大業務貢獻者金融租賃公司采取規模控制政策。“2010年金融租賃業務規模總量占全國比例為50%左右，但2011年業務增速僅為11.4%，增速最慢，使得金融租賃的業務規模占全國比例下降到41.9%。”楊海田說道。

2011年年初，由于央行引入新的社會融資總量指標以取代之前單純的信貸控制，從而將租賃公司向企業投放的融資租賃資產規模納入社會融資總量范疇，金融租賃公司便被要求業務規模增長不得超過上年同期增長水平，否則對超額業務征收無息差別存款準備金。

不過，楊海田對規模限制并不認同，此前他在天津融資租賃行業協會的一次內部交流活動上表示：“融資租賃公司來自于銀行貸款的資金只是銀行信貸的另一種表現形式，并沒有增大銀行貸款的供應總量。來自于股東注資和社會直接的籌資，則是社會現有資金結構的調整，也不是社會資金總量的放大。規?？刂撇荒芤坏肚?，而要看具體某個企業的資本充足率和資產負債率等公認的警戒指標是否超越了警戒線。”

除了在業務規模上受控制，在融資租賃公司最賴以獲得的資金渠道——銀行方面，內資和外資租賃企業的貸款也不同程度受到影響。一位融資租賃業內人士表示，“內資融資租賃公司貸款的時候明顯受到很多限制，比如受銀行規模、收益率等等。”

德泰（天津）融資租賃有限公司副總經理張永輝在接受新金融記者采訪時表示：“通常我們都是將保理業務打包給銀行獲得貸款，銀行要求的回報率本身比較高。再加上在貨幣緊縮的情況下，前一陣貸款利率甚至比央行基準貸款利率上浮20%—30%，資金成本增加不小。”

一位上海融資租賃業內人士在接受新金融記者采訪時說道：“在當前的環境下，融資租賃公司融資渠道除了股東外，就剩下銀行，信托公司也有，但是太貴。”

據了解，融資租賃公司資金來源55%來自于銀行貸款，長期依賴銀行融資已經成為融資租賃公司的軟肋，導致融資租賃公司的資產負債久期配置錯位。由于在信貸收縮的情況下，融資租賃公司通常更愿意借入成本較低的短期借款，但同時融資租賃公司的資產卻是中長期大型工程機械租賃，這樣“借短融長”就成為行業普遍現象。

為了解決融資租賃公司的融資困境，各融資租賃公司使盡渾身解數，在股東增資方面，楊海田#p##e#向記者透露，“2011年以來金融系融資租賃公司已經掀起股東增資的小高潮。”渤海租賃于2011年上半年獲得證監會批準，通過重組方式上市，成為業內首家A股主板上市公司，也讓不少融資租賃公司看到了上市融資的希望。

此外，加速融資租賃公司資產流轉速度的業務創新也被業內人士極力推薦。不久前商務部發布的《關于“十二五”期間促進融資租賃業發展的指導意見》指出，支持融資租賃企業運用保理、上市、發行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本。鼓勵企業通過資產證券化等方式盤活租賃資產，創新融資模式。鼓勵融資租賃企業加強與銀行、信托等金融機構合作。

中國外商投資企業協會租賃業委員會常務副會長屈延凱認為：“融資租賃公司的債權有明確的租賃物所有權做法律保障，將融資租賃公司的債權分割憑證化，在資產交易所掛牌交易可以加速融資租賃的資產流動速度。”

長期以來，由于信用缺失等原因，我國應收賬款的交易主體大多數是銀行和其他金融機構，“物權法明確規定應收賬款是擔保物權，融資租賃公司的應收賬款轉讓是一種融資行為，但并不是信貸融資，完全可以轉讓給銀行等金融機構以外的其他機構或個人。”屈延凱說道。同時為了在債權分割憑證化同時進行風險隔離，屈延凱建議借鑒天津在單機單船項目公司方面的經驗，將單機單船項目公司管理辦法的適用主體擴至內資和外資融資租賃公司，租賃標的物擴至基礎設施項目的設備。

融資租賃與信托公司的合作也逐漸興起，新金融記者了解到，信托公司與融資租賃合作過去是少數案例，最近不少信托公司發起融資租賃集合信托計劃、租賃資產收益權受讓集合信托計劃，租信合作有望為融資租賃通過信托拉動社會資金開辟新的渠道，為信托通過租賃為投資人提供新的投資標的。“房地產信托受限的情況下，信托公司也面臨轉型，成熟投資管理機構不應只追求高收益資產，融資租賃資產收益權受讓信托計劃可以為信托公司帶來穩定的現金流。”屈延凱表示。此外，據悉融資租賃資產支持的中長期票據也已經開閘。作為融資租賃三大派系之一，廠商系融資租賃公司在歐美發達國家占據重要席位。以全球著名重型機械設備制造商卡特彼勒為例，卡特彼勒金融服務公司為卡特彼勒的全球化銷售發揮了巨大的促進作用，卡特彼勒金融服務交貨額占卡特彼勒集團銷售收入的比重（即金融服務滲透率）維持在80%左右。

據資料顯示，2011年制造商融資租賃公司繼續保持高速增長趨勢，2011年中國工程機械產量和銷量，均超過美國、日本和德國，居世界首位，通過融資租賃實現的國外銷售達到了40%。

以中聯重科為例，2010年中聯重科收入為10.43億元，同比增長163%。融資租賃業務毛利率較上年提升8個百分點，達到66%。中郵證券研發部分析師王博濤認為，“中聯重科融資租賃業務的快速開展將極大地促進公司產品的銷售，同時也使得公司進軍生產性服務業務，實現從傳統的產品技術服務商向綜合服務商角色的轉變。”

張永輝向新金融記者介紹說：“我們股東是做橡膠貿易，因為橡膠貿易商的主要客戶是輪胎制造商，所以也希望為輪胎制造商提供融資租賃服務。”

不過，作為制造業和金融業的結合體，廠商系融資租賃公司也面臨著一定的尷尬。即制造業要求盡可能快的資金流轉，以滿足經營性現金流的需要，而金融業則追求相對較高的資產負債率，以獲得更高的杠桿回報率。過高的金融服務滲透率將有可能導致盡管促進了銷售業務，但卻積累了大量的應收賬款，究竟如何在兩者之間取得合適的平衡點，還需要融資租賃公司摸索。

盡管融資租賃企業在2011年受到宏觀調控政策的擠壓，但是另一方面融資租賃公司所受到的政策重視也有所提高。商務部發布的《指導意見》#p##e#，對于融資租賃業務模式、業務領域、行業布局、融資渠道等多方面制定規劃。

北京匯融律師事務所律師李聰方認為：“這是商務部首次出臺融資租賃行業‘十二五’規劃指導意見，充分說明商務部對該行業的重視程度已經達到了前所未有的程度，雖然很多內容還需要進一步的具體措施才有可能加以落實，但還是值得鼓勵和肯定。”

國務院2011年10月26日決定自今年1月1日起將對上海市交通運輸業和部分現代服務業啟動“營業稅”改征“增值稅”試點改革。

新規實施后，試點地區的融資租賃企業在開展有形動產融資租賃業務時，將適用增值稅；但對于不動產融資租賃業務，將繼續按照《中華人民共和國營業稅暫行條例》的規定繳納營業稅，此舉在融資租賃業引起激烈討論，融資租賃企業的稅負究竟是升是降？

李聰方在接受新金融記者采訪時向新金融記者解釋，以設備購入價100萬元（銷售該設備的增值稅稅率為17%）、租金及手續費總額120萬元、融資利息及保險等成本12萬元的有形動產融資租賃業務為例：對有資質的融資租賃公司來說，新規實施后稅負明顯降低，降幅約為40%左右。原沒有資質的企業開展期末所有權不轉移的融資租賃業務，稅種由營業稅變更為增值稅，稅負約有43%左右的降幅；期末所有權轉移的融資租賃業務，稅種和稅負不發生